Yield Token Compounding（金利トークンの複合化）を提供するElement Finance が、6月30日にイーサリアムのメインネットでソフトローンチします。まずはステーブルコインLUSDのサポートから始まります。Elementは流動性、金利、需要に応じて週1回のペースで資産を追加する計画です。DAIとUSDC、そしてAlchemixが発行するalUSD、将来的にETHとBTCもサポートする計画です。
Elementの仕組み
Element Financeは、ライトユーザーにとって資産（LUSD、USDC、DAI、BTC、ETHなど）を割引価格で購入できるようにする分散型プロトコルです。DeFiヘビーユーザーにとっては、清算リスクなしにイールドファームにレバレッジをかけるツールとなります。
基本的な仕組みはこうです。
- ユーザーが（3か月か6か月）を選択してElementに資産（例 ETH）を預ける。
- ElemenはYearnやLiquityなどにETH資産をロック。
- ユーザーは2つのトークンを発行―1つは資産の元本価値を表す（Principal Token）、1つは変動金利分を表す（Yield Token）
- Elementが２つのトークンを取引できる流通市場を設置。
- ユーザーはPrincipal Token（PT）を売却することで、得た資産を別の場所で活用したり、Elementに再預金して変動金利へのエクスポージャーをさらに増やすことができる。
- PTは期日まで償還できないため、割引価格で取引される。ライトユーザーはPTを購入することで、割引分の固定レートを得ることができる。
固定金利のメリット
DeFiユーザーにとって最大のメリットは、PTを売却して再入金し、さらにYield Tokenを得ることを繰り返す「Yield token compounding」と呼ばれるプロセスが可能なことです。シミュレーションでは、10 ETHを原資にYield token compoundingを行うと、当初の6.5倍の「利回り」を得ることができています。
Principal Tokenの価格は期日に原資産の価値に収束するため、買い手にとってPTはゼロクーポン債と似た性質を持ち、資産の固定金利を享受できます。ライトユーザーや機関にとっては、常にポジションを管理・監視する余裕や、DeFiのリスク評価が困難です。そうしたユーザーにとって固定レートの収入源は、便利で魅力的なものとなります。
Element Financeチームは、有名なイーサリアムの開発者が主導しています。昨年12月の$4.4Ｍのシードラウンドはアンドリーセン・ホロウィッツが主導し、プレースホルダーなどの有名VCや、ConsenSysの創設者ジョセフ・ルービン氏、BalancerやAave、Compoundの創設者、Maker Foundationの元スマートコントラクト責任者等が参加しました。Elementチームは将来的にレンディング機能も追加する計画です。
コードは既に2つの監査を完了しています。現在のところネイティブトークンに関する情報はありません。
